Beleggen in casino aandelen: Caesars Palace (CZR US)

Caesars Palace Las Vegas Bookings — Caesars Palace in Las Vegas (booking.com)

Caesars Palace in Las Vegas

Iedereen, of je nu in Las Vegas bent geweest of niet, kent Caesars Palace. Het indrukwekkende gebouw dat je doet terugkeren naar de Romeinse tijd. Of je het nu gezien hebt in de film ‘The Hangover' of over de vele concerten die Celine Dion gegeven heeft in het colloseum van dit casino, Caesars Palace is een naam die onvermakelijk verbonden is met Sin City.

Toevallig heb ik afgelopen Maart 2015 nog de opening van de nieuwe nachtclub Omnia mee mogen maken waar onder andere deNederlandse deejay Afrojack een show weggaf.

Op de momenten dat je in de rij staat voor zo'n club weet je weer waarom je in Vegas bent, mooie vrouwen (en mannen) die allemaal de tijd van hun leven mee willen maken! Maar achter de schermen is het kommer en kwel met het bedrijf uit de Romeinse tijd, men staat op het punt om failliet te gaan!

Caesars Palace is wereldwijd actief

Caesars Entertainment Corporation is niet alleen actief in Las Vegas. Deze onderneming komt overigens voort uit de oude Harrah's Entertainment Group. In totaal heeft CZR op dit moment ruim 50 casino's en hotels in bezit en ook nog eens 7 golfbanen, allen verspreid over de gehele wereld. De grootste en meest bekende zijn:

Caesars Palace, Las Vegas en Atlantic City
Harrah's, o.a. in Las Vegas, maar nog meer dan 10 andere locaties in de VS
Bally's in Las Vegas en Atlantic City

IN 2015 HEEFT CAESARS PALACE UITSTEL VAN BETALING AANGEVRAAGD

De economische neergang, maar vooral enkele investeringen, hebben het moederbedrijf van Harrah's naar de ondergang gebracht. Aangezien de aandelenkoers vaak een goede afspiegeling is van hoe het gaat met een bedrijf kun je dit ook goed zien bij de koers van CZR, dat genoteerd is aan de New York Stock Exchange.

Financiële cijfers van Caesars Entertainment Corporation

Om precies te kijken naar de waardering van het bedrijf kun je doen op verschillende manieren, zoals ik bijvoorbeeld in het verleden ook had geschreven in het stuk waardering van aandelen.

Market cap

Qua grootte kan Caesars niet meer wedijveren met de ‘big boy's' zoals Las Vegas Sands ($32 mld), MGM Resorts ($11 mld) en Wynn ($5,5 mld). De markt kapitalisatie van CZR is op dit moment nog ongeveer $1 mld en was in hoogtij dagen een veelvoud hiervan.

Koerswinst verhouding

Een belangrijke waarderingsmaatstaf voor aandelen, die ook veelgebruikt wordt, is de koerswinstverhouding. De gemiddelde koerswinstverhouding van alle bedrijven in de brede S&P 500 index is ongeveer 15, en voor de meeste casino bedrijven ligt deze op dit moment rond de 30.

Caesars Entertainment Corporation: 29
MGM Resorts International: 43
Wynn Resorts Ltd: 13
Boyd Gaming Corporation: 25
Las Vegas Sands: 13

Het laat twee dingen zien:
Op de huidige koers is de waardering van Caesars, gezien de winst, nog steeds relatief hoog en een simpele conclusie zou kunnen zijn dat er interessantere casino-ondernemingen te vinden zijn op dit moment om in te beleggen.

Kredietrating

Een ander punt dat een goed beeld geeft hoe de buitenwereld aankijkt tegen de kredietwaardigheid en toekomst van een onderneming is de kredietrating en daarmee indirect de rente die het bedrijf moet betalen voor schulden. Dit is op dit moment bijvoorbeeld ook een hot topic bij Volkswagen dat getroffen is door een fraude, waarmee ook het voortbestaan in gevaar kan komen.

Voor Caesars Entertainment is dit verhaal heel simpel. Het bedrijf heeft ‘chapter 11' aangevraagd, wat betekent uitstel van betaling en daarmee dus ook dat men haar schulden op dit moment niet betaald. Dit betekent automatisch dat men niet meer kredietwaardig is en hierdoor een CCC- rating heeft gekregen van Standard & Poors. Casino-bedrijven zijn over het algemeen overigens niet de meest kredietwaardige bedrijven en de obligaties worden geschaard onder het veelzeggende kopje ‘junk-bonds'. De rating van LVS, MGM en Wynn is allemaal B, wat twee stappen onder ‘investment grade' is (BBB)

Conclusie Caesars Palace

Beleggen in casino aandelen is nagenoeg net zo riskant als het gokje wagen in deze casino's. De achterstand in het casino is gemiddeld ongeveer 10%, terwijl met een verlies van 10% de meeste beleggers in deze aandelen in hun handen zouden wrijven. Daarnaast is spreiding nog steeds de enige ‘free lunch' die een belegger heeft dus ik zou, mocht je toch willen beleggen in casino gerelateerde aandelen, altijd je geld spreiden over meerdere aandelen uit deze branche. Ik ga hier in een van mijn volgende artikelen verder op in! Voor nu zou ik het persoonlijk niet meteen aandurven om te beleggen in CZR omdat het bedrijf technisch gezien op weg is naar haar faillisement.